Outra linha que deve sentir o impacto de um “duplo golpe” é o lucro líquido. A Genial projeta um aumento substancial nas despesas financeiras do Grupo Mateus, não apenas pelo aumento da Selic, mas também pelos custos de operações inter-company, que são aquelas realizadas entre empresas do mesmo grupo.

“O Grupo Mateus anteriormente se beneficiava de incentivos fiscais via subvenção de investimentos, reconhecidos por sua controlada Armazém Mateus. Com o fim dessa subvenção em 2024, a empresa adotou uma nova estratégia para reduzir a base tributável, passando a realizar pagamentos trimestrais de Juros sobre Capital Próprio (JCP)”, recordam os analistas.

Segundo Infomoney, ao longo de 2024, a empresa pagou JCP trimestralmente, com um yield (retorno) variando entre 0,5% e 1,0%. Os analistas apontam que essa abordagem foi essencial para mitigar o impacto da descontinuação da subvenção na linha de Imposto de Renda (IRPJ) e Contribuição Social sobre Lucro Líquido (CSLL), evitando uma maior compressão no lucro líquido.

Ainda de acordo com os analistas, o JCP é contabilizado como despesa financeira dedutível para fins fiscais, reduzindo a base de cálculo do IRPJ (25%) e CSLL (9%), gerando uma economia fiscal de 34% sobre o montante pago.

No quarto trimestre de 2024, há um impacto da estrutura e tributação, tendo em vista que o Grupo Mateus segue um modelo no qual a holding centraliza o caixa do grupo e redistribui capital conforme necessário.

Ao final de 2024, a empresa precisa reconhecer uma despesa financeira adicional, sujeita à incidência de PIS/COFINS (9,25%) sobre o total de JCP pago ao longo do ano.

Com um pagamento acumulado de JCP de R$ 428 milhões, a Genial projeta uma despesa financeira adicional de aproximadamente R$ 43 milhões no 4T24.

“Essa dinâmica reforça o impacto da nova estrutura fiscal sobre o desempenho financeiro do Grupo Mateus, evidenciando que, apesar do avanço operacional, a carga tributária mais elevada pode limitar a expansão do lucro líquido no curto prazo”.